Direito da SEC: Regra 10b5-1 Planos de negociação O que é um plano de negociação da Regra 10b5-1 A Regra SEC. 10b5-1 fornece uma defesa contra cobranças de insider trading se você mais tarde negociar estoque enquanto conhece informações confidenciais e importantes sobre sua empresa. Um plano de negociação da Regra 10b5-1 é um programa para compra periódica e ou venda de suas ações que atende aos requisitos desta regra SEC. Quando devidamente criados, esses planos fornecem aos integrantes da empresa (geralmente executivos, mas também a qualquer pessoa que tenha ações ou opções) uma maneira de diversificar seu interesse nas ações da empresa e, espero, gerenciar a mídia e a reação do mercado às vendas de ações executivas. Normalmente, esses planos de negociação pré-estabelecidos especificam o número de ações a serem vendidas (ou compradas) no preço e data detalhadas e têm uma fórmula ou algoritmo que desencadeia o comércio e o número de ações envolvidas. Na interpretação de especialistas, uma simples ordem de limite (por exemplo, vender 5.000 ações quando o estoque atinge 22) não cria um plano de negociação da Regra 10b5-1. Se as suas condições forem cumpridas, a Regra 10b5-1 (c) estabelece uma defesa afirmativa em litígios sobre insider trading. Esses requisitos incluem: suas vendas ou compras seguiram um plano ou arranjo detalhado que foi estabelecido quando você desconhecia informações materiais não divulgadas sobre a empresa suas transações foram feitas por uma pessoa independente que deve seguir suas instruções antecipadas sobre quando negociar ou por um Pessoa que você concedeu discrição, deixando você sem influência subsequente (por exemplo, de acordo com uma conta discrecionada de confiança cega, procuração ou corretor) Exemplo: Um contrato escrito de um ano entre executivo e corretor que instrui o corretor a vender 10.000 ações no Primeiro dia de negociação de cada mês e duas vezes mais ações (20.000) se o preço aumentou em 5 desde a data de venda anterior. Antes de configurar um plano de negociação da Regra 10b5-1, entre em contato com o advogado da empresa e seu advogado: práticas sob esta regra , Adotado em 2000, ainda estão em desenvolvimento. A maioria das empresas exige que você entre em planos durante uma determinada janela de tempo (algumas empresas também exigem que o primeiro comércio seja diferido para a próxima janela) e proíbam o planejamento de negociações automáticas durante períodos normais de interrupção (por exemplo, duas semanas antes de um anúncio de ganhos trimestrais) . Consulte os FAQ sobre as melhores práticas em evolução para os planos da Regra 10b5-1. Todos os outros requisitos para as vendas de estoque, como aqueles para executivos de acordo com a Regra 144 e a Seção 16. ainda se aplicam. A Regra 10b5-1 diz respeito apenas a uma defesa de informação privilegiada contra as violações da Regra 10b-5. Alerta: a SEC também está investigando os abusos dos planos de negociação da Regra 10b5-1. Concentrou-se particularmente em modificações e rescisões de planos e em questionar se os detentores de planos realmente não conheciam informações de mudança de mercado quando pré-organizaram negociações sob o plano. Por exemplo, em junho de 2009, a SEC cobrava o ex-CEO da Countrywide Financial, Angelo Mozilo, com informações privilegiadas. A SEC alegou que ele estabeleceu quatro planos executivos de venda de ações para si mesmo em outubro, novembro e dezembro de 2006, enquanto ele estava ciente de informações relevantes e não públicas sobre o risco de crédito crescente da Countrywides e o mau desempenho esperado de empréstimos originados pelo Countrywide. Em seguida, exerceu opções e vendeu ações da empresa de acordo com esses planos de negociação escritos. Eventualmente, em outubro de 2010, o Sr. Mozilo concordou em pagar a maior penalidade da SEC por um executivo da empresa pública, juntamente com um desrespeito de 45 milhões de ganhos mal adquiridos para liquidar a violação da divulgação e as taxas de insider-trading. De acordo com dois artigos publicados pelo The Wall Street Journal no final de 2017 (Executivos, boa sorte em ações próprias de negociação em 27 de novembro e planos de negociação sob incêndio em 13 de dezembro), a SEC pode aprimorar os regulamentos nos planos da Regra 10b5-1. Os autores desses artigos pesam exemplos e dados que levantam questões sobre o timing dos negócios por alguns executivos. Regra 10b5-1 O que é a Regra 10b5-1 A Regra 10b5-1 é estabelecida pela Securities Exchange Commission (SEC) para permitir que os iniciados de Empresas negociadas publicamente para criar um plano de negociação para vender ações que possuem. A Regra 10b5-1 permite que os principais detentores vendam um número predeterminado de ações em um tempo predeterminado. Muitos executivos corporativos usam 10b5-1 planos para evitar acusações de insider trading. BREAKING DOWN A Regra 10b5-1 A Regra 10b5-1 permite que os iniciantes possam fazer negociações predeterminadas enquanto seguem leis de informações privilegiadas, além de evitar acusações disso. Há uma visão geral geral e estabelece diretrizes planejadas para estabelecer um plano 10b5-1 adequado. Não é incomum ver um detentor principal vender algumas de suas ações em intervalos regulares. Por exemplo, um diretor da XYZ Corporation pode optar por vender 5.000 ações no segundo quarta-feira de cada mês. Para evitar conflitos, 10b5-1 planos devem ser estabelecidos quando o indivíduo não tem conhecimento de nenhuma informação material não pública. Visão geral de um plano 10b5-1 De acordo com a Regra 10b5-1, os diretores e outros insiders importantes da empresa, grandes acionistas, diretores e outros que podem acessar informações não públicas relevantes (MNPI), podem estabelecer um plano escrito que detalha quando eles Ser capaz de comprar ou vender ações em um horário predeterminado em uma base agendada. É estabelecido desta forma para que os iniciados tenham a capacidade de comprar ou vender ações quando não estiverem nas proximidades do MNPI. Isso também permite que as empresas utilizem planos 10b5-1 em grandes aquisições de ações. Para o insider entrar neste plano, ele não deve ter acesso ao MNPI em relação a qualquer coisa sobre a empresa, bem como os valores mobiliários da empresa. O plano deve seguir três critérios distintos para serem válidos: 1. O preço e o valor devem ser especificados (isto pode incluir um preço fixo) e certas datas das vendas ou compras devem ser anotadas. 2. As métricas por trás do método de compra ou o método de vendas devem ser qualificadas, determinando a matemática por trás da determinação do preço e da data. 3. O plano deve permitir ao corretor o direito de determinar quando fazer a venda ou a compra enquanto o corretor o fizer sem qualquer MNPI coincidir com leis de informações privilegiadas. Diretrizes Recomenda-se que as empresas permitam que um executivo altere ou adote um plano 10b5-1 quando os executivos têm permissão para negociar os títulos em conjunto com sua política de insider trading. A Regra 10b5-1 impede que qualquer iniciante mude ou adote um plano se eles Estão na posse do MNPI. Não há nada nas leis da SEC que tornem necessário divulgar o uso da Regra 10b5-1 para o público, mas isso não significa que as empresas não devem divulgar a informação de qualquer maneira. Os anúncios de utilização da Regra 10b5-1 são úteis para evitar problemas de relações públicas e ajudam os investidores a entender a logística por trás de certos negócios de insider.
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